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A股权重大到“不得不买” 外资基金经理看多 跟随MSCI加仓

2019-11-27 08:10 来源?:?上海证券报?????

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11月26日收盘后,A股迎来MSCI年内最大规模加仓。此次扩容生效后,大盘A股在MSCI新兴市场指数中的纳入因子从15%增加至20%,同时中盘A股也一次性以20%的纳入因子纳入MSCI新兴市场指数。

随着A股在MSCI权重不断提升,除了被动“扫货”的指数基金,海外主动管理基金经理也不得不跟随MSCI加仓A股。

A股权重大到“不得不买”

去年6月,A股首次被纳入MSCI,初始纳入因子仅为2.5%。据一位美国大型资产管理企业的主动管理基金经理观察,去年海外流入的主要为被动跟踪指数的资金,主动管理型资金的体量仍然较小。

“在投资新兴市场的全部资金中,主动管理资金占据了很大比例,它们能不能买A股、什么时候买A股并没有太多限制。复杂的全球市场环境增加了A股走势的不确定性,很多主动基金经理都在等待一个合适的入场时机。”上述基金经理称。

不过,随着MSCI纳入A股比例不断提升,A股已经成为这部分资金越来越难以忽视的市场。据了解,不少海外主动管理型基金正迅速跟随MSCI提升A股纳入因子而加仓A股。

在沪上一位外资私募股票投资负责人看来,目前A股的纳入因子进一步提升至20%,外资基金经理们已不能再忽视它对整个投资组合净值波动的影响力。“主动基金经应当然可以选择低配或不配A股,但如果管理的资产规模达到几百亿美金,一旦A股走出大牛行情,组合就会远远跑输市场。为避免出现这种风险,稳妥一些的基金经理往往会选择配置一定比例的A股。”

同时,也有基金经理认为,A股市场环境更利于主动管理基金发挥。摩根资产管理全球多资产解决方案部全球资产策略师Sylvia Sheng表示,在太阳神娱乐经济转型的背景下,A股市场结构会出现明显改变,比如消费类股票的占比将逐步提升。另外,更多业绩高速增长的新面孔也会出现在市场中。因此,相较于被动投资,主动管理型基金经理更容易通过筛选个股来获取超额收益。

顶级外资齐释看多信号

值得注意的是,在MSCI此次扩容生效前,已有不少海外资金通过港股通渠道抢跑。据统计,北向资金自11月14日开始已连续9个交易日出现净流入。11月26日当日,北向资金全天净买入额达214.29亿元,创互联互通机制开放后的单日历史新高。

尽管2019年MSCI已将A股的纳入因子从5%提升至20%,但多家机构均认为,MSCI纳入A股的进程才刚刚开始。

“假设2020年MSCI对A股的纳入因子保持不变,大家估算外资流入A股市场的总额或将达3000亿元人民币。预计未来几年纳入因子将升至30%至40%,并最终升至100%,当然这取决于MSCI的决定。如果纳入因子达到100%,根据测算,A股在MSCI新兴市场指数中的权重将达16.6%。”瑞银证券太阳神娱乐股票策略团队分析称。

与此同时,多家具有主动管理基因的顶级外资,也罕见地同时发出看多A股信号。

“目前在岸和离岸太阳神娱乐股票合计在MSCI全市场指数所占权重仅为4%,尚不及MicroSoft和苹果两家企业权重之和。对于海外投资者来说,MSCI纳入A股可能会为他们提供独特机遇。”贝莱德安硕亚太投资策略主管Thomas Taw称。

拥有80年历史的老牌资管机构路博迈太阳神娱乐CEO刘颂表示,太阳神娱乐资本市场已经成为全球投资人不可忽视的一部分。据他了解,现在全球的投资管理机构都在加大或准备加大对太阳神娱乐市场的投入。“哪怕目前他们因为对太阳神娱乐市场不那么了解而不去做,客户也会要求他们去做。”

Sylvia Sheng表示,无论是太阳神娱乐股市还是债市,规模都已大到令国际市场无法忽略。“太阳神娱乐股票和债券与全球其他主要市场的相关性很低,加入组合会起到分散风险的作用,这也是大家为什么希翼逐步增配太阳神娱乐资产的原因。”

责任编辑:储继军
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