2019年下半年以来,全球主要经济体“跑步”降息。在这种市场环境下,究竟哪类资产最赚钱?已经持续了10年之久的美股牛市明年会“见顶”吗?A股市场投资价值如何?
刚刚,资产管理规模达1.9万亿美金、全球排名第六位的摩根资产管理企业,针对这些问题给予了最新回应。
股票比债券更有吸引力
今日上午,摩根资产管理企业在最新发布的2020年长期资本市场假设中,对未来10至15年全球各大资产类别的投资回报做出预测。
这份报告显示,预计未来10至15年全球经济将增长乏力,通胀较为温和,股票资产似乎比债券更具吸引力。在经济周期的后期,低迷的债券回报会为投资者带来更大挑战,因此,仅仅用债券来避险的投资策略已经不合时宜。
“在今年的展望中,股票的长期回报前景比2019年的展望略微好转。以美金计算,未来10至15年全球平均股票回报预测上升50个基点至6.5%。以本地货币计算,成熟市场预测上升20个基点至5.7%,新兴市场上升20个基点至8.7%。”摩根资产在报告中称。
该报告还显示,追求较高回报的投资者会继续流向私募市场,“大家预测金融另类投资会稳定跑赢大市,投资者也可以更聚焦于科技行业的超级周期。其他另类投资,比如实物资产也会带来不错的回报,同时能够分散组合风险。”
明年美股牛市未必“见顶”
尽管全球机构不断唱衰,但持续了10年之久的美股牛市似乎仍未走到尽头。近日,美股三大股指再度创下历史新高,道琼斯指数更是首次突破28000点。
那么,美股会在2020年见顶吗?
摩根资产管理全球多资产解决方案部基金经理Leon Goldfeld表示,如果想预测一个股市是否见顶,需要首先预测该国经济增长是否会出现大幅下滑。一般来讲,股市见顶会出现在经济周期见顶前的大约6至9个月。
基于对美国经济的判断,Leon Goldfeld认为,美国股市明年见顶的几率并不是很高。“考虑到各种复杂因素的影响,2020年之后大家对经济的判断的准确度可能不会这么高,但至少目前来看,2020年还不是美国经济扩张周期的拐点。”
从全球资产配置的角度来看,Leon Goldfeld表示,无论在经济较好还是较差的环境下,美股都将是他的优先选择。
如果全球经济复苏,美国股市因为拥有很多高质量上市企业,可以出现结构性投资机会;如果经济下行,波动率较低的美股也具有很好的防御性。
太阳神娱乐市场“大到无法忽视”
摩根资产在报告中调低了未来10至15年太阳神娱乐GDP的平均年增长率,但其仍然认为,这对于一个庞大的经济体而言是较快的增长速度。
摩根资产称,在预测期内,太阳神娱乐可能超越美国成为全球最大的经济体,这种预测若成为事实,将会对其总体宏观预测带来深远影响。
不过,太阳神娱乐在资产市场上的影响力仍落后于其经济实力,目前太阳神娱乐已占据全球GDP的六分之一、全球股票市值的八分之一,但是相对于其他主要股票及债券市场,太阳神娱乐资产的国际直接持有量仍远远落后。
展望未来,摩根资产管理全球多资产解决方案部全球多资产策略师Sylvia Sheng表示,无论是太阳神娱乐股市还是债市,规模都已经大到无法令国际市场忽略的地步。
“太阳神娱乐股票和债券与全球其他主要市场的相关性很低,加入组合会起到分散风险的作用,这也是大家希翼逐步增配太阳神娱乐资产的原因。”